2022年鎳展望
價格表現(xiàn)回顧
2021 年鎳市場波動很大,但很難否認該金屬有出色的一年。價格上漲超過 16%,突破 20,000 美元大關,并創(chuàng)下七年多的新高。
最大的驚喜是鎳的價格表現(xiàn),我們沒有預料到 2021 年的價格會大幅下跌,但我認為沒有人預料到價格會漲到多高。"
CRU集團的瑪爾塔說。
鎳 2021 年的價格表現(xiàn),圖表來自倫敦金屬交易所。
在經(jīng)歷了價格大幅下跌的 2020 年之后,2021 年的開局已經(jīng)很亮眼,鎳年開盤價為 17,344 美元。
COVID-19 大流行損害了貴金屬,就像它對許多其他市場一樣,但圍繞電動汽車電池中鎳需求的猜測幫助價格在2020年反彈。
由于 COVID-19 受到嚴格限制后經(jīng)濟的重新開放也支撐了 2021 年第一季度的價格。在第二季度,隨著頂級生產(chǎn)商青山的消息緩解了對供應短缺的擔憂,價格急劇下跌。
然而,在第二季度結束之前,鎳反彈,走勢震蕩,但年底上漲至 20,000 美元以上。
Wood Mackenzie的鎳研究主管Andrew Mitchell分享了他的想法,他說,從廣義上講,鎳市場表現(xiàn)符合預期。他的公司在今年年初的 2021 年價格預測為19400美元,現(xiàn)在今年的平均價格可能在18500美元左右。
2022年鎳展望
供需動態(tài)
回顧分析師對 2021 年市場動態(tài)將如何發(fā)展的看法,許多人預計需求將強勁復蘇。然而,米切爾表示,今年年初的需求和供應都強于預期。
印度尼西亞的產(chǎn)量增長令人震驚,但就需求而言,2020 年新冠肺炎疫情帶來的反彈也比預期強勁得多。"
米切爾說。
2020 年底,CRU 期待一個平衡的市場;然而,到 2021 年,鎳可能會出現(xiàn)赤字。
我認為這絕對是我們在 2020 年完全沒有預料到的事情,也許我們低估了需求的復蘇,而且我們沒想到今年前鎳生鐵(NPI)表現(xiàn)不佳。"
Dec 說。
事實上,主要生產(chǎn)商諾里爾斯克鎳業(yè) (MCX:GMKN) 和淡水河谷 (NYSE:VALE) 報告稱,今年的產(chǎn)量有所下降。
就俄羅斯鎳和鈀礦商 Norilsk Nickel 而言,其 Oktyabrsky 和 Taimyrsky 地下礦山和選礦廠發(fā)生了中斷。與此同時,總部位于巴西的淡水河谷的成品鎳產(chǎn)量受到打擊,主要是由于薩德伯里的勞動力中斷,該公司還因 Onca Puma 的中斷和許可問題而下調了 2022 年的指導。
隨著 2022 年的開始,所有人的目光將繼續(xù)集中在世界上最大的鎳生產(chǎn)國:
印度尼西亞和菲律賓。根據(jù)美國地質調查局的數(shù)據(jù),2020 年,印度尼西亞生產(chǎn)了 760,000 公噸鎳,而菲律賓的產(chǎn)量達到 320,000 公噸。"
米切爾在評論這些頂級生產(chǎn)國的礦工未來面臨的挑戰(zhàn)時說,他們主要與與環(huán)境、社會和治理問題相關的當?shù)亓⒎ㄓ嘘P,以及限制半成品的出口。
印度尼西亞一直在討論禁止出口鎳含量低于70%的鎳產(chǎn)品,菲律賓最近重新啟動了一項法案,可能會以與印度尼西亞鼓勵國內(nèi)加工相同的方式逐步淘汰礦石出口,其中任何一個都可能對鎳供應產(chǎn)生重大影響。"
Dec 說。
在這些國家,另一個需要注意的因素是大雨月份,這可能會導致供應中斷。
在大雨月份,我們確實經(jīng)常看到較低的生產(chǎn)率,這是一年中通常容易降低產(chǎn)量的時期。"
Dec 說。
展望未來,米切爾指出需要新的供應進入市場。
但即使在目前鎳價上漲的情況下,我們也沒有看到任何急于為開發(fā)新鎳項目提供貸款的情況。"
他說,并補充說,對于進入 2022 年的初級礦商來說,資金仍然是一個重大挑戰(zhàn)。
當被問及她關注哪些地區(qū)時,CRU 的 12 月表示,她正在關注巴西和美洲的項目,并提到 Sibanye-Stillwater(紐約證券交易所代碼:SBSW)對巴西 Santa Rita 鎳礦的投資是一項有趣的發(fā)展??臻g。
我認為該地區(qū)此類業(yè)務的融資絕對是初級企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn),因此,擁有 Sibanye 錢包那么大的人絕對可以實現(xiàn)它們。"
Dec 說。
CRU 關注的另一個地區(qū)是澳大利亞,尤其是 Sunrise Battery Metals (ASX:SRL) 的 Sunrise 業(yè)務。該項目是一個高壓酸浸 (HPAL) 操作,將現(xiàn)場生產(chǎn)硫酸鎳——制造電池前驅體所需的材料。
這聽起來是一個很好的解決方案,不必將材料發(fā)送到其他地方進行進一步加工,而是將價值鏈保持在一個地方。"
Dec 說。
回顧故事的需求方面,由于鎳用于電動汽車的陰極,電池領域在過去一年受到了很多關注。然而,并非所有陰極都使用鎳。事實上,在 2021 年期間,人們對磷酸鐵鋰 (LFP) 正極的興趣和使用重新抬頭——主要是在中國——這給鎳和鈷投資者帶來了一些擔憂。
LFP 的復興目前主要是中國的故事,但在其他地方,三元電池仍然受到青睞,近期在中國,LFP 可能會減少鎳需求,但長期來看仍有增長故事。"
米切爾說。
Wood Mackenzie 預計 LFP 將繼續(xù)占據(jù)約 25% 的市場份額。
但Dec 指出,LFP 陰極已經(jīng)占前10 大電動汽車型號的三分之二以上。
很自然,當您擁有成本低得多的解決方案時,它總是會對富含鎳的電池化學構成威脅,但是,我們確實看到了這種發(fā)展,許多原始設備制造商將提供標準范圍的 LFP 陰極和更長范圍和更高價格的鎳鈷錳陰極,因此會有這種差異化,隨著時間的推移,這將取決于消費者——但存在差異,它們不是用于同一類型的車輛,它們提供兩種不同的東西。"
她補充道。
話雖如此,投資者必須牢記,盡管預計未來電池會有需求,但不銹鋼仍然是鎳需求的主要推動力,并將繼續(xù)成為 2022 年市場的關鍵。
雖然能源轉型和汽車電氣化令人興奮,但不銹鋼仍然是鎳的主要需求領域,而且產(chǎn)量繼續(xù)增長,尤其是在中國和印度尼西亞。"
米切爾解釋道。
根據(jù)國際鎳研究小組的數(shù)據(jù),全球鎳需求預計將從 2021 年的 277 萬噸增至 2022 年的 304 萬噸。
總體而言,CRU 預計 2022 年需求將穩(wěn)定。
我們沒有看到赤字。我們確實看到了一個相對平衡的市場。"
Dec說。
Wood Mackenzie 還預計,目前 2022 年市場將保持平衡,供過于求的風險取決于印度尼西亞新產(chǎn)能的增長。
2022年鎳展望
下一步是什么?
米切爾在評論 2022 年需要關注的催化劑時說,回收將是一個關鍵的重點領域。
回收的發(fā)展正在加快步伐,這些企業(yè)將成為未來增加鎳供應的關鍵,但所有的目光都將集中在 HPAL 和重新利用的 NPI 生產(chǎn)線上,以在印度尼西亞生產(chǎn)啞光以及它們的性能。菲律賓逐步停止礦石出口會發(fā)生什么。"
米切爾說。
在談到 2022 年的初級礦工時,Dec 強調資金需求是一項關鍵挑戰(zhàn)。
我認為這仍然是問題所在:也許生產(chǎn)商或可能為他們提供資金的人需要相信鎳價是可持續(xù)的,才能進行投資以獲得此類風險。"
她說。
礦工面臨的另一個挑戰(zhàn)是信任——尤其是在涉足新技術方面。
展望
至于價格,Wood Mackenzie 預計鎳價將保持堅挺,以名義美元計價約為 19,800 美元。
同樣,CRU 預計價格將保持在高位。