八月的佛山,不銹鋼市場囧境及其啟示
一、中國鋼材市場的三個背景及一個特點:
1、第一個背景:304不銹鋼方管“去產(chǎn)能”背景下的供給側(cè)改革。因為在目前的市場行情狀態(tài)下“去產(chǎn)能”容易反彈,效果不易保證,所以去產(chǎn)能只能而且是必須是政府層面的行動;還有就是中國地方經(jīng)濟保護也導(dǎo)致去產(chǎn)能必須是國家層面的行動。目前的政府性去產(chǎn)能的手段就是“環(huán)保”。“環(huán)保”不是偶然事件,而是常態(tài)事件。所以后期鋼價的波動因素中,多了一個“環(huán)保”,而在“去產(chǎn)能”的背景下,長期價格的底部不斷地抬升也成為必然。
2、第二個背景:“以銷定產(chǎn)”或其另一面“庫存厭惡”,也是市場方面不斷抬升價格底部的直接推手。這種銷售模式一方面使得鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏緊密的追隨市場,價格也表現(xiàn)出緊隨市場波動的特點;另一方面,也使得庫存的價格緩沖作用降低,市場表現(xiàn)出易漲難落得局面,從而也如同前述一樣不斷地從底部抬升價格。如果前者是長期的表現(xiàn),那么,后者便是稍短期的特點。這一點我們也可以從今年上半年,鋼價的表現(xiàn)即可得到驗證。
3、一個特點:期貨市場在今天對現(xiàn)貨市場的影響,也同樣加強了價格底部抬升的效果,這一點也如同上述兩點。這主要是從兩個途徑發(fā)揮上述作用的:一,由于期貨市場對宏觀信息相比于現(xiàn)貨市場更加敏感,而當(dāng)下并類似的宏觀材料則是相當(dāng)充沛,如“去產(chǎn)能”、“環(huán)保”等等,期貨易受此類信息的影響而出現(xiàn)拉漲,進而帶動現(xiàn)貨市場的不同程度的趨強,而其下跌卻難以達到同樣的作用,主要原因是第二個背景,即現(xiàn)貨市場的“庫存厭惡”使得庫存無幾,價格下跌的壓力也就幾無了。所以,這就成了第三個同樣使得市場價格底部不斷抬升的因素。當(dāng)然,反過來,也正如今年期貨市場的表現(xiàn),現(xiàn)貨市場對期貨時候的推動作用也使得其價格底部不斷地抬升。
從這三點總結(jié)出,今年鋼材市場的價格底部是不斷地抬升的,不管是期貨還是現(xiàn)貨。
二、8月份市場價格囧境所給我們的啟示
交代了我們面對的大的背景環(huán)境后,我們回過頭來看看我們短期的市場價格走勢。這一點我們從市場矛盾角度思考,或許是不錯的途徑。短期市場兩個矛盾:第一個矛盾為低庫存支撐下的成品材價格高企與供應(yīng)短缺;第二個矛盾,也即第一個矛盾的發(fā)展和轉(zhuǎn)變,即低庫存支撐下的成品材價格高企與供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)向成品材價格高企與需求不足和供應(yīng)放量。第一個矛盾下,價格表現(xiàn)為偏強運行的態(tài)勢;而在第二個矛盾之下價格將出現(xiàn)明顯的回調(diào),但其底部價格仍將是較前一個底部略微抬升,所以,8月價格的底部仍較7月份高,當(dāng)然9月依然會如此。
建筑304不銹鋼方管在中國鋼材市場的占比超過一半,其產(chǎn)量變化及價格變化對其他品種市場的影響也就不同凡響。所以在這里,我們重點分析一下建筑鋼材的情況。今年一些供應(yīng)鋼坯的鋼廠直接增加了與鋼坯直接相關(guān)的下游品種產(chǎn)線,如新增螺紋鋼或線材或帶鋼產(chǎn)線,這些新增產(chǎn)線的方向便是市場流通量明顯較大的品種,如螺紋和帶鋼。這也簡介的表明,在需求規(guī)??傮w下降的背景下,鋼廠從直接追求產(chǎn)量以擴大利潤的方式,被迫改變?yōu)橹苯幼非罄麧櫟哪J?,這使得鋼坯的供應(yīng)量下降,價格走高,利潤空間提高,而下游軋材廠卻是利潤空間縮小、風(fēng)險提高,導(dǎo)致軋材企業(yè)的產(chǎn)能利用率下降,市場成品材投入也出現(xiàn)下降,故而造成價格走高,如典型的螺紋鋼、線材和帶鋼便是如此。
而上述帶來的更深一步結(jié)果,便是這種循環(huán)的加劇,從而更進一步推升中間材和成品材價格,從而延長了市場高價運行的時間長度;而從產(chǎn)能利用率等相關(guān)數(shù)據(jù)我們也可以預(yù)見,螺紋、線材、型材和帶鋼產(chǎn)線的達產(chǎn)率或產(chǎn)能利用率緩慢長期下降的趨勢已成必然;而其中,短流程中的軋材企業(yè)卻是其中的“重要貢獻”。所以,我們也因此有了充分的理由相信,唐山地區(qū)和江蘇地區(qū)的軋材企業(yè)目前遭受的困境其實還只是開始;到這里還需要在簡單的談?wù)勪撹F產(chǎn)能退出的事。
隨著全球鐵礦石供大于求的局面依然持續(xù),后期進口鐵礦石的價格下行的趨勢仍就不變,尤其隨著中國鋼材市場需求的下降,礦價的疲軟更成定局,這時鐵礦石價格相對于廢鋼價格的優(yōu)勢更加明顯,因此短流程304不銹鋼方管廠家所面臨的困境已經(jīng)全部呈現(xiàn)出來了。還有一點就是,短流程鋼廠的小規(guī)模,更難承受“環(huán)保”的要求和壓力,所以率先退出市場應(yīng)該是自然之理了。那么中國鋼材市場產(chǎn)能退出的順序是:軋材企業(yè),而后是短流程的電爐廠,其次就是一些小高爐廠。
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