彈!彈!彈!不銹鋼6年7次反彈,有熟悉感嗎?
彈!彈?。棧?!彈走不銹鋼行業(yè)的頭上烏云!這是很多不銹鋼管廠家的新年美好愿望!可是,6年,其次反彈!你有沒有感到一絲熟悉感,一絲親切感呢?
全球持續(xù)寬松,大宗薄壁不銹鋼水管價格近期出現(xiàn)明顯反彈,其中不銹鋼管產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)尤為搶眼。佛山市永穗不銹鋼有限公司認為,雖然不銹鋼管材行業(yè)受到低供給、低庫存及供給側改革的影響,但是下游對不銹鋼管材的剛性需求擺在那里,價格反彈是清理之中的事。
從2011年宏觀經(jīng)濟步入結構轉型階段以來,不銹鋼管等鋼鐵價格的表現(xiàn),上海螺紋鋼價從當時的近5000元跌落到現(xiàn)在的剛過2000元,雖然這段時間內也都是有起有落不斷,階段性反彈比比皆是,這一輪鋼價反彈似曾相識,并沒有什么意外。
有觀點認為,不銹鋼管廠家供給、庫存處于低位是背后的關鍵因素,供給側改革帶來的產(chǎn)能收縮也促成了本次薄壁不銹鋼水管價格漲價。不過在佛山市永穗不銹鋼有限公司看來,這些解釋只觸及了表象。
首先,歷史數(shù)據(jù)表明,在同樣水平的高爐產(chǎn)能利用率之下,薄壁不銹鋼水管價格卻有漲有跌,低供給并不能穩(wěn)定支撐鋼價反彈。本質原因在于,供給調整始終是滯后于需求,尤其是在重資產(chǎn)鋼鐵行業(yè),因此,我們難以脫離需求去判斷產(chǎn)能周期是否調整到位。
其次,從庫存來看,2014年以來,市場曾多少次預期貿易庫存觸底薄壁不銹鋼水管價格反彈但大多數(shù)均落空,原因在于我們也難以脫離需求去判斷庫存周期是否調整到位;而貿易環(huán)節(jié)鋼材社會庫存只是全產(chǎn)業(yè)鏈鋼材庫存中冰山一角,當前全產(chǎn)業(yè)鏈薄壁不銹鋼水管庫存同比依然增長并處于高位。
再次,去年12月的中央工作會議強調“去產(chǎn)能”政策加速了供給側調整,但很難指望一個今年2月初才出臺綱領性文件的政策對短期價格會造成如此明顯的影響。究其根本,去產(chǎn)能始終是任重道遠,并非一時之功。
王鶴濤認為,供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性,信貸寬松導致的需求刺激預期才是本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈的根本原因。
除開本次價格反彈,自2011年經(jīng)濟步入結構轉型階段以來,鋼價出現(xiàn)類似較為明顯反彈的情形共有7次,分別是2012年3-4月、2012年9月-2013年1月、2013年7-8月、2014年3-4月、2014年10-11月、2015年7-8月。
通過總結歷史,我們不難發(fā)現(xiàn),過去的每一次鋼價上漲均發(fā)生在需求(預期)好轉的背景之下,供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性。
也正因為如此,在每一輪價格反彈過程中,處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料礦石等價格基于長鞭效應往往反彈幅度更大。正所謂需求唱戲,供給、庫存等搭臺,而本次價格反彈,也再次證明了,需求才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)的核心矛盾,脫離需求談其他都是水中望月。
他還表示,雖然此次信貸寬松疊加了地產(chǎn)刺激政策,但決定地產(chǎn)中長期發(fā)展的因素并未發(fā)生根本轉變,因此,本輪鋼價上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢中的反彈,依舊難以改變反彈力度受限的宿命。
不過他也認為,再創(chuàng)新低的供給、庫存現(xiàn)狀雖不能主導鋼價上漲,但卻一定程度上增大了其反彈的可能性及持久性。在產(chǎn)量尚未釋放且沒有其他因素進一步影響需求這個核心矛盾的情況下,預計短期價格反彈還能延續(xù)一段時間。
他還稱,指望本輪薄壁不銹鋼水管價格反彈帶來板塊出現(xiàn)趨勢性行情可能性并不大,但在目前大盤反彈得到一致認可的情況下,板塊階段性博弈機會仍值得把握。
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