對(duì)于當(dāng)前的黑色期貨監(jiān)管加強(qiáng)的舉措，該怎樣看待?一旦品種被管死，沒有流動(dòng)性就意味著企業(yè)將是大的損失承擔(dān)者。無(wú)法正常進(jìn)行套保。

　　回顧國(guó)內(nèi)商品期貨的活躍過程，許多品種從剛上市的不活躍、價(jià)格波動(dòng)大到活躍，價(jià)格波動(dòng)率降低都經(jīng)歷了一個(gè)的過程：交易量的突然放大。流動(dòng)性提升為產(chǎn)業(yè)客戶參與帶來(lái)吸引力。產(chǎn)業(yè)客戶的參與反過來(lái)提高了期現(xiàn)貨之間的聯(lián)動(dòng)性。4月交易量的放大恰恰是吸引大量產(chǎn)業(yè)客戶參與的結(jié)果。

　　銀三金四的鋼市暴漲行情在漸行漸遠(yuǎn)，留下的是市場(chǎng)價(jià)格下行。跌跌不休，上漲行情很難再現(xiàn)。相反，大幅的下跌回調(diào)是常態(tài)。今年的行情比去年早1個(gè)月進(jìn)入寒冬。

　　目前大約4000萬(wàn)噸-5000萬(wàn)噸的產(chǎn)能已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，意味著鋼企及社會(huì)庫(kù)存會(huì)止降回升，鋼價(jià)很難像4月那樣繼續(xù)大幅暴漲了。

　　4月份前3周螺紋鋼以平均20-30萬(wàn)噸的規(guī)模逐步下降，后一周降幅收窄，螺紋鋼從427萬(wàn)噸降至409萬(wàn)噸。而包括螺紋鋼、線材、冷軋等五大種類鋼材的總庫(kù)存也呈現(xiàn)同樣趨勢(shì)，前3周的環(huán)比降幅均在50%以上，第四周則收窄到28%。鋼材供應(yīng)過剩局面尚未得到實(shí)質(zhì)性緩解的大背景下，隨著鋼材市場(chǎng)的供應(yīng)增加、訂單量減少，鋼價(jià)將出現(xiàn)高位下跌。在買漲不買跌的規(guī)則下，加劇下跌。

　　4月出現(xiàn)的鋼價(jià)暴漲并非由基本面改善所驅(qū)動(dòng)：得益于基建投資的快速增長(zhǎng)，由信貸寬松所支撐的。而對(duì)鋼材等大宗商品的實(shí)際需求在這段時(shí)間并沒有出現(xiàn)很大改觀。出現(xiàn)的鋼價(jià)快速上漲是不可持續(xù)的。因?yàn)檫@是源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節(jié)性回暖，更主要是期貨市場(chǎng)的投機(jī)炒作。這種過激的熱情招致打壓，中國(guó)現(xiàn)在不需要價(jià)格出現(xiàn)異常上浮，否則整體經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到嚴(yán)重影響，擔(dān)心價(jià)格會(huì)“操縱性上漲”,操縱者利用信息不對(duì)稱達(dá)到“哄抬物價(jià)”。表面市場(chǎng)是波動(dòng)的，跌久必漲，漲久必跌。

　　4月在投機(jī)的作用下，上漲氣勢(shì)如虹?，F(xiàn)在的現(xiàn)象是大量企業(yè)囤貨，倒貨，控制貨，從中賺取差價(jià)，生產(chǎn)廠商捂貨，減貨，給期貨市場(chǎng)火上澆油，大型投機(jī)商，配合生產(chǎn)廠商。4月25，26三大交易所聯(lián)合行動(dòng)撲火。
　　鋼鐵價(jià)格過低對(duì)經(jīng)濟(jì)不利，過高更不利，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手實(shí)施價(jià)格監(jiān)管，避免市場(chǎng)被投機(jī)商控制，價(jià)格無(wú)度上漲，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是災(zāi)難性的。

　　對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的廢鋼來(lái)講，它的價(jià)格反應(yīng)遲緩，開始進(jìn)入跌跌期，走勢(shì)基本克隆去年，但價(jià)格高于去年。

　　幾個(gè)綜合因素值得關(guān)注：

　　1.去產(chǎn)能為今年首要任務(wù)，市場(chǎng)化越去越多，只有鋼廠巨額虧損才去得了產(chǎn)能。監(jiān)管部門必須走在一線。

　　2.中國(guó)的錢升值了。

　　3.相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在回落。

　　4.資本市場(chǎng)何時(shí)再一次有大量資金流進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的期貨流通中。

　　5.鋼材的供給在加量，低價(jià)跌價(jià)套現(xiàn)是必然。

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